中央銀行理監事聯席會議決議

一、國際經濟金融情勢

本(2020)年3月本行理事會會議以來,嚴重特殊傳染性肺炎(COVID-19)疫情蔓延,各國防疫封鎖措施使經濟停擺,國際金融市場劇烈波動;全球需求萎縮、供應鏈受阻及國際原油價格低迷,導致產出減少、通膨明顯下滑。國際機構預期本年全球經濟將大幅衰退;主要經濟體推出大規模財政激勵措施,並擴大貨幣寬鬆力道,以支撐受創經濟活動。

近期主要經濟體陸續解封重啟經濟活動,可望逐漸步出衰退低谷,主要央行多維持政策利率不變;惟疫情後續發展、美中關係變化、全球金融脆弱性提高,以及地緣政治風險等不確定性,均為影響全球景氣前景之變數。

二、國內經濟金融情勢

(一) 年初以來,受肺炎疫情影響,內外需求疲軟,國內經濟成長走緩。其中出口連月呈現負成長,且消費信心低迷,致零售業及餐飲業營業額衰退;惟半導體業者增加資本設備進口,民間投資及政府支出支撐經濟持續成長。勞動市場則呈現就業人數減少、失業率上升,且薪資成長減緩之現象。

    展望下半年,疫情發展將續影響全球經貿動能,抑制台灣出口,亦不利外國人來台旅遊,服務輸出成長仍將受限。惟隨國內社交規範鬆綁,政府啟動振興消費措施,民間消費可望回穩,加以民間投資溫和成長,政府支出穩健增加,預期經濟成長率將逐季回升;本行預測本年經濟成長率為1.52%(詳附表1)。

(二) 本年1至5月消費者物價指數(CPI)平均年增率為-0.11%,主要受油料費、燃氣等能源價格大跌影響;不含蔬果及能源之核心CPI年增率則為0.29%。

    至於下半年,市場預期國際油價隨疫情趨緩將漸回升,能源價格下跌對國內物價的影響可望減弱,加以國內消費需求回穩,預估CPI年增率將高於上半年;本行預測本年CPI及核心CPI年增率分別為0.01%及0.36%(詳附表2)。

(三) 因應疫情衝擊,政府陸續推動企業及勞工紓困貸款方案;加以本行推出2千億元銀行對中小企業貸款專案融通,自4月1日開辦至今,銀行受理總戶數達87,348戶、受理申貸金額756億元,有助銀行對中小企業放款之成長;5月底銀行放款年增率逾6%。

    在國內銀行流動性充裕下,加以本行推出專案融通機制及政府紓困融資措施,促使金融中介功能正常運作,中小企業融資無虞,有助企業營運不中斷及維持勞工僱用及其生計。此外,隨本行調降政策利率,長、短期市場利率下滑,減輕企業與個人債務利息負擔,降低疫情對經濟及就業之衝擊。

三、本行理事會一致決議維持政策利率不變

    由於國內疫情控制得宜,加以政府擴張性財政政策及本行寬鬆貨幣政策逐漸發揮成效,經濟運作尚屬正常。儘管全球景氣前景仍面臨諸多不確定性,惟在內需支撐下,國內經濟可望溫和回升,加以國內目前通膨低緩與通膨預期下降應屬短期現象,預期下半年物價回穩,本行理事會認為維持政策利率不變,賡續寬鬆貨幣政策,有助物價穩定與金融穩定,並支持經濟成長。

本行重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率分別維持年息1.125%、1.5%及3.375%。

    本行將密切關注疫情後續發展、主要經濟體貨幣政策動向與振興經濟方案執行成效,及國內外經濟金融與物價情勢變化;若有必要,本行將召開常務理事會或臨時理事會,採取妥適貨幣政策,以達成本行法定職責。

四、本行將定期檢討中小企業貸款專案融通辦理情形,適時調整融通額度及期限。籲請國內金融機構充分發揮金融中介功能,積極推動辦理,俾受疫情影響之中小企業(含小規模營業人)儘速取得營運所需資金。

五、新台幣匯率原則上由外匯市場供需決定。惟全球經濟前景不確定性導致國際金融市場波動加劇,不利國內外匯市場及金融市場穩定;本行將密切注意資金進出情況,並本於職責維護外匯市場秩序及金融市場之穩定。

附表1  主要機構對本年台灣經濟成長率預測值

單位:%

預測機構 2020年(f)
國內機構 中央銀行(2020/6/18) 1.52
主計總處(2020/5/28) 1.67
台經院(2020/4/24) 1.58
中經院(2020/4/17) 1.03
平均數 1.45
國外機構 IHS Markit(2020/6/15) -0.96
Standard Chartered(2020/6/15) 0.60
Goldman Sachs(2020/6/15) -0.10
Barclays Capital(2020/6/12) 1.10
BofA Merrill Lynch(2020/6/12) 0.50
J.P. Morgan(2020/6/12) 0.80
Citi(2020/6/11) 1.70
Credit Suisse(2020/6/11) 0.10
Deutsche Bank(2020/6/9) -1.40
平均數 0.26

附表2  主要機構對本年台灣CPI年增率預測值

預測機構 2020年(f)
國內機構 中央銀行(2020/6/18) 0.01
(CPI)
0.36
(
核心CPI*)
主計總處(2020/5/28) -0.32
台經院(2020/4/24) 0.60
中經院(2020/4/17) 0.58
平均數 0.22
國外機構 IHS Markit(2020/6/15) -0.18
Standard Chartered(2020/6/15) 0.20
Goldman Sachs(2020/6/15) 0.20
Barclays Capital(2020/6/12) -0.50
BofA Merrill Lynch(2020/6/12) 0.30
J.P. Morgan(2020/6/12) -0.30
Citi(2020/6/11) -0.10
Credit Suisse(2020/6/11) -0.20
Deutsche Bank(2020/6/9) -0.30
平均數 -0.10

單位:%

      *核心CPI (core CPI),係指扣除蔬果及能源後之CPI。

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